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化肥行业:看好钾肥的持续长期成长
网站来源:金莎娱乐登陆网站 发表时间:2009-12-17 17:02:26 点击次数:(次)
[关键词] 钾肥 持续 成长 中华商务网讯: 2006年1~10月份我国共生产化肥4338.25万吨,较05年同期增长12.4%。   对于氮肥行业,2006年1~10月共生产氮肥折含氮100%3167.64万吨,同比增 长11.5%,其中尿素(折含氮100%)产量1822.6万吨,同比增长13.1%,产销率 接近99%,上半年尿素延续了2005年的趋势,价格持续走高,出厂价大多接近国家 氮肥的最高限价,但下半年由于销售转淡,价格出现大幅下跌。由于今年受天然气 和电价上调等因素的影响,行业利润增幅有限,2006年1~10月在氮肥行业在销售 收入同比增长14.16%的情况下,利润反而下滑了6.68%。   同时随着尿素新建装置在近期陆续投产,到06年年底尿素产能有望突破2300万 吨,产能过剩压力较大。加上国家对高耗能氮肥也加强了出口限制,2006年尿素出 口执行关税为1-9月份30%、10—12月份15%,预计07年仍将维持这一出口限制政 策,06年底化肥分销市场的放开、未来化肥定价的市场化,也使行业竞争将进一步 加剧。而国际市场方面也较严峻,根据世界化肥工业协会的资料测算,以90%开工 率估算,2006年和2007年全球尿素市场将略有过剩,到2008年将出现700万吨的大 量过剩,然后过剩加速,2010年过剩2000万吨。   在区域上,2006至2010年的新增尿素能力主要来自西亚和中国,约占总增产能 的3/4,未来国际市场的尿素竞争,将主要体现在中国与西亚之间,逐渐过剩的国 际市场将进一步加剧尿素竞争的激烈程度。因此虽然有国家大力建设新农村,稳定 粮食生产,从而有利扩大对尿素的需求,农民增收也带来购买力的提高,工业尿素 消费增加等一些积极因素,但我们判断未来氮肥行业的整体经营形势不容乐观,在 成本压力之下,07年尿素价格继续大跌的可能性不大,但受成本提高、竞争的加剧 ,盈利能力将下滑。   随着竞争的加剧,尿素行业面临整合的契机,那些规模、成本优势明显的龙头 企业将在整合中受益。由于尿素行业进入壁垒较低,成本因素较为重要,在高油价 下,油头尿素企业竞争力最弱,国内气头尿素企业在天然气涨价的大趋势下,竞争 优势也缩小,相比而言,我们看好那些实施先进煤气化技术大幅降低成本的煤头公 司,诸如华鲁恒升、柳化股份等。   2006年1-10月份我国共生产磷肥978.22万吨,目前我国磷肥产量和消费量已位 居世界第一,磷肥消费基本摆脱依赖进口的局面,产品结构有了较大改善,高浓度 磷肥比例达到60%,但2004年以来,中国磷肥行业投资增速进一步加快,发展速度 大大超过20%,新增的大量大型高浓度磷肥生产装置在今年和07年陆续投产,07年 产能过剩已不可避免,竞争压力加大。同时由于我国高品位磷矿石匮乏,未来磷矿 石价格继续上涨也将影响磷肥行业的盈利。因此07年磷肥行业面临的冲击增大,相 对而言,我们看好那些拥有磷矿资源的上市公司,如湖北宜化、六国化工等。   2006年1-10月份我国共生产钾肥192.09万吨(折氧化钾),同比增长14.4%。 实现利润较去年同期增长52.67%,依旧保持高速发展势头。我国钾肥的自给能力 差,需求缺口非常大,进口量占到了需求总量的2/3左右,不少钾肥生产企业时常 处于超负荷生产状态,由于我国大部分土壤缺钾严重,国内新增产能有限,未来几 年国内钾肥仍将呈现供不应求的局面。近几年钾肥价格不断上涨,06年钾肥价格维 持在高位运行。由于国际钾肥的生产集中度很高,近期海外钾肥巨头调高了钾肥价 格,预计07年国内钾肥销售价格仍将小幅上涨,相关钾肥龙头如盐湖钾肥、冠农股 份将进一步受益。
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